Como a regulamentação pode estimular o crescimento da Web3, da IA e dos ativos digitais

O futuro dos pagamentos não chegará em um piscar de olhos, totalmente formado nas pontas de nossos dedos. Ele exige inovação, engenhosidade e, talvez o mais importante, uma base sólida sobre a qual possa ser construído.

Essa é a função dos órgãos reguladores, que desempenham um papel crucial no estabelecimento de estruturas que incentivam a inovação. Em um whitepaper recente, O futuro dos pagamentos: Relatório de Tendênciasanalisei os desafios e as oportunidades regulatórias apresentados por novas e empolgantes tecnologias, como Web3, IA e ativos digitais.

Aqui estão algumas das principais conclusões sobre como os órgãos reguladores podem ajudar a inaugurar o futuro dos pagamentos.

Quem está abrindo o caminho para a inovação em ativos digitais?

Há uma corrida global para que as jurisdições implementem estruturas de licenciamento, com o setor, os governos e os órgãos reguladores trabalhando em colaboração com órgãos internacionais de definição de padrões para desenvolver futuras estruturas regulatórias.

Veja, por exemplo, a Regulamentação de Mercados de Ativos Criptográficos (MICA), que é um marco na regulamentação, pois é a primeira estrutura regulatória harmonizada da UE para ativos digitais.

Isso significa que provavelmente veremos um aumento da atividade institucional na UE - geralmente uma consequência de maior segurança do mercado, clareza jurídica e menor fragmentação regulatória.

E uma abordagem harmonizada para a elaboração de futuras estruturas regulatórias será fundamental para evitar a arbitragem regulatória e a compra de jurisdições.

Quanto às jurisdições que estão abrindo caminho no que diz respeito à regulamentação de ativos digitais, o Reino Unido, os Emirados Árabes Unidos e Cingapura são destaques claros.

O regime de ativos digitais de Cingapura está sob a Lei de Serviços de Pagamento existente - uma abordagem diferente da Europa, por exemplo, onde há uma regulamentação sob medida. Eles também anunciaram uma estrutura de stablecoin que permite que stablecoins referenciadas em Cingapura ou quaisquer moedas vinculadas do G-10 sejam emitidas no país. Isso fornece um roteiro sobre stablecoins - uma parte essencial de como o setor funciona, especialmente em relação a pagamentos e liquidações.

Os Emirados Árabes Unidos, por sua vez, estão buscando estar na vanguarda da inovação em ativos digitais, com o regime VARA no Emirado de Dubai e o ADGM em Abu Dhabi como os mais favoráveis aos ativos digitais e à compreensão dos reguladores. O ADGM em Abu Dhabi tem uma abordagem particularmente sensata para abordar a comercialização de ativos criptográficos com divulgações de risco, alcançando um equilíbrio entre a proteção do consumidor e a manutenção da comercialização. Em suma, o governo tem uma estratégia clara de blockchain e ativos digitais e é extremamente favorável.

Por fim, o Reino Unido anunciou claramente sua ambição de se estabelecer como um centro de ativos digitais, com o governo anunciando recentemente recomendações de políticas para uma futura estrutura regulatória.

Mas como os ativos digitais estão mudando e quais são os desafios que isso representa para os órgãos reguladores?

Como o setor de ativos digitais evoluiu?

Além do maior foco na importância da regulamentação no setor, as bolsas de valores estão evoluindo - afastando-se dos modelos de negócios verticalmente integrados.

Há uma pressão para que as coisas sejam feitas de forma mais estável e segura, com mais proteções e barreiras de segurança para os usuários, incluindo a segregação dos fundos dos clientes e a criação de um ponto de responsabilidade.

Quanto aos locais onde os ativos digitais estão se tornando cada vez mais populares, a adoção está crescendo tanto no setor institucional quanto no de varejo. Este último agora lidera o caminho com o maior número de empresas que aceitam ativos digitais, com mais empresas de todos os setores oferecendo-os como um meio de trilhos de pagamentos.

Nos últimos doze meses, observamos um aumento significativo de empresas que desejam usar ativos digitais para reduzir custos e aumentar a eficiência e, no futuro, há um enorme potencial para que a tecnologia subjacente aumente a eficiência e corte custos em serviços públicos, como o NHS.

Essa expansão no uso também se estende ao nível governamental - vários governos de países com moedas fiduciárias instáveis adotaram suas próprias moedas de ativos digitais. O aumento dessas moedas certamente levou muitos países a explorar os benefícios das moedas digitais do banco central (CBDCs), com mais de 130 países em fase de desenvolvimento, piloto ou consulta.

Mas os ativos digitais são apenas uma das tecnologias em evolução com as quais os órgãos reguladores precisam lidar.

Como os órgãos reguladores podem se adaptar às tecnologias da Web3?

A tecnologia representa um desafio para os órgãos reguladores, por vários motivos.

Primeiro, ela se move com extrema rapidez, portanto, quando a regulamentação estiver em vigor, poderá estar desatualizada. Segundo, muitas jurisdições têm abordagens diferentes para regulamentar a tecnologia, resultando em fragmentação. Por fim, a natureza sem fronteiras da Internet torna difícil aplicar a regulamentação e encontrar o ponto central de responsabilidade.

E, à medida que as funcionalidades da Internet aumentaram, também aumentaram os riscos legais e regulatórios. Isso é particularmente verdadeiro na Web3, onde as estruturas regulatórias ainda não foram criadas.

Isso destacou a importância de sistemas de governança claros, confiança digital e identidade. E esse é um desafio mais amplo da Web3, que opera de forma descentralizada e sem permissão, o que torna a supervisão e a aplicação desafiadoras.

Felizmente, iniciativas como sandboxes regulatórias - espaços para as empresas testarem produtos - trazem enormes benefícios, atuando como um meio-termo onde a inovação pode ocorrer.

Para criar um espaço seguro para o futuro, será essencial um diálogo contínuo entre os órgãos reguladores e a comunidade Web3. Em última análise, as características exclusivas da tecnologia Web3 e a ausência de uma estrutura existente fazem com que a adoção de uma abordagem proporcional e baseada em riscos para a regulamentação seja o passo mais lógico a ser dado.

Por fim, é fundamental que a comunidade Web3 reconheça a importância da proteção ao consumidor e da estabilidade do mercado e, na ausência de uma estrutura existente, desenvolva padrões do setor com base nesses princípios.

Para saber mais sobre as tendências que definem os pagamentos, faça o download: O futuro dos pagamentos: Relatório de Tendências.