Cómo la regulación puede estimular el crecimiento en Web3, IA y activos digitales

El futuro de los pagos no llegará en un instante, totalmente formado en la punta de nuestros dedos. Requiere innovación, ingenio y, quizá lo más importante, unos cimientos sólidos sobre los que pueda construirse.

Este es el papel de los reguladores, que desempeñan un papel crucial a la hora de establecer marcos que fomenten la innovación. En un reciente libro blanco El futuro de los pagos: Informe de tendenciasanalizaba los retos y oportunidades que plantean las nuevas tecnologías, como Web3, la inteligencia artificial y los activos digitales.

He aquí algunos puntos clave sobre cómo los reguladores pueden ayudar a marcar el comienzo del futuro de los pagos.

¿Quién está allanando el camino a la innovación en activos digitales?

La industria, los gobiernos y los reguladores trabajan en colaboración con organismos internacionales de normalización para desarrollar futuros marcos reguladores.

Tomemos como ejemplo el Reglamento sobre Mercados de Criptoactivos (MICA), que constituye un hito al ser el primer marco regulador armonizado de la UE para los activos digitales.

Esto significa que probablemente veremos un aumento de la actividad institucional en la UE, a menudo como consecuencia de una mayor seguridad del mercado, claridad jurídica y menor fragmentación normativa.

Y un planteamiento armonizado a la hora de diseñar futuros marcos reguladores será clave para evitar el arbitraje regulatorio y la búsqueda de la jurisdicción más ventajosa.

En cuanto a las jurisdicciones que están abriendo camino en la regulación de los activos digitales, el Reino Unido, los EAU y Singapur destacan claramente.

El régimen de activos digitales de Singapur se rige por la actual Ley de Servicios de Pago, un enfoque diferente al de Europa, por ejemplo, donde existe una regulación específica. También han anunciado un marco para las stablecoins que permite emitir en el país stablecoins referenciadas en Singapur o cualquier moneda del G-10 vinculada. Esto proporciona una hoja de ruta en torno a las stablecoins, una parte esencial del funcionamiento del sector, especialmente en relación con los pagos y las liquidaciones.

Los EAU, por su parte, están tratando de estar a la vanguardia de la innovación de activos digitales, con tanto el régimen VARA en el Emirato de Dubai y ADGM en Abu Dhabi freezone el activo más pro-digital y la comprensión de los reguladores. El ADGM de Abu Dhabi tiene un enfoque particularmente sensato a la hora de abordar la comercialización de criptoactivos con divulgación de riesgos, logrando un equilibrio entre la protección del consumidor y el mantenimiento de la comerciabilidad. En resumen, el Gobierno tiene una estrategia clara en materia de blockchain y activos digitales y es extremadamente favorable.

Por último, el Reino Unido ha anunciado claramente su ambición de establecerse como un centro de activos digitales, con el Gobierno anunciando recientemente recomendaciones políticas para un futuro marco regulatorio.

Pero, ¿cómo están cambiando los activos digitales y qué retos plantean a los reguladores?

¿Cómo ha evolucionado el sector de los activos digitales?

Más allá de la mayor atención prestada a la importancia de la regulación en el sector, las bolsas están evolucionando, alejándose de los modelos de negocio integrados verticalmente.

Hay presiones para hacer las cosas de una manera más estable y segura, con mayores guardarraíles y protecciones para los usuarios, incluida la segregación de los fondos de los clientes y la creación de un punto de rendición de cuentas.

En cuanto a la creciente popularidad de los activos digitales, su adopción está aumentando tanto en el sector institucional como en el minorista. Este último encabeza la lista con el mayor número de empresas que aceptan activos digitales, y cada vez son más las empresas de todos los sectores que los ofrecen como medio de pago.

En los últimos doce meses hemos asistido a un aumento significativo del número de empresas que desean utilizar activos digitales para reducir costes y aumentar la eficiencia, y en el futuro existe un enorme potencial para que la tecnología subyacente aumente la eficiencia y reduzca costes en servicios públicos como el NHS.

Esta expansión en el uso también se extiende a nivel gubernamental: varios gobiernos de países con monedas fiduciarias inestables han adoptado sus propias monedas de activos digitales. Sin duda, el auge de estas monedas ha empujado a muchos países a explorar ahora las ventajas de las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC, por sus siglas en inglés), con más de 130 países en fase de desarrollo, piloto o consultiva.

Pero los activos digitales son sólo una de las tecnologías en evolución a las que deben enfrentarse los reguladores.

¿Cómo pueden adaptarse los reguladores a las tecnologías Web3?

La tecnología plantea un reto a los reguladores por varias razones.

En primer lugar, avanza muy deprisa, por lo que cuando la normativa está en vigor puede haber quedado obsoleta. En segundo lugar, muchas jurisdicciones tienen diferentes enfoques para regular la tecnología, lo que da lugar a la fragmentación. Por último, el carácter transfronterizo de Internet dificulta la aplicación de la normativa y la búsqueda de un punto central de rendición de cuentas.

Y a medida que han aumentado las funcionalidades de Internet, también lo han hecho los riesgos jurídicos y reguladores. Esto es especialmente cierto en Web3, donde aún no se han creado marcos reguladores.

Esto ha puesto de relieve la importancia de contar con sistemas claros de gobernanza, confianza digital e identidad. Y este es un reto más amplio en Web3, que funciona de forma descentralizada y sin permisos, lo que dificulta la supervisión y el cumplimiento.

Afortunadamente, iniciativas como los "sandboxes" reguladores -espacios para que las empresas prueben productos- tienen enormes ventajas, ya que actúan como un punto intermedio en el que puede tener lugar la innovación.

Para construir un espacio seguro para el futuro, será esencial un diálogo permanente entre los reguladores y la comunidad Web3. En última instancia, las características únicas de la tecnología Web3, y la ausencia de un marco existente, hacen que la adopción de un enfoque de la regulación basado en el riesgo y proporcionado sea el paso adelante más lógico.

Por último, es vital que la comunidad Web3 reconozca la importancia de la protección del consumidor y la estabilidad del mercado y, a falta de un marco existente, desarrolle normas industriales basadas en estos principios.

Para saber más sobre las tendencias que definen los pagos, descárguese El Futuro de los Pagos: Informe de tendencias.